O motor do crédito: como os grandes bancos mantêm a lucratividade em diferentes ciclos econômicos

O sistema bancário comercial brasileiro é amplamente reconhecido no cenário financeiro global por sua robustez institucional, solidez regulatória e níveis historicamente elevados de rentabilidade sobre o patrimônio líquido. Para o investidor de varejo que busca montar uma carteira focada no conceito de perenidade na B3, os grandes bancos de varejo representam um dos pilares de sustentação mais confiáveis disponíveis. Ao contrário de outros setores da atividade econômica que sofrem impactos severos e imediatos com a elevação das taxas de juros básicas da economia, as grandes instituições financeiras nacionais possuem modelos de negócios altamente sofisticados e flexíveis que permitem proteger e até expandir suas margens operacionais de lucro em diferentes ciclos macroeconômicos. 

Quando a taxa básica Selic sobe para conter a inflação, os bancos ajustam rapidamente o chamado spread bancário e lucram de forma expressiva com a rentabilização de suas gigantescas tesourarias e carteiras de títulos públicos. Por outro lado, quando os juros recuam e a economia se reaquece, o volume total de crédito concedido para empresas e famílias dispara de forma robusta e os índices de inadimplência caem, compensando amplamente as taxas de juros nominalmente menores das operações. Além da intermediação financeira tradicional, as receitas bilionárias provenientes de prestação de serviços, tarifas de contas correntes, corretagem de seguros e taxas de administração de fundos fornecem um fluxo de caixa estável que não depende diretamente do risco de crédito de mercado.

O investidor de longo prazo encontra nas grandes instituições financeiras nacionais um histórico irretocável de distribuição consistente de proventos e padrões elevados de governança corporativa.